尿素：“内轮回”主导下的强势

热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟走动 客户端

　　开始：油市小蓝莓　　【20250411】尿素：“内轮回”主导下的强势

　　不雅点小结

　　中枢不雅点：中性偏多  供应方面，产量略有下滑，但仍处于高位；出口仍无骨子变化，复合肥等出口数目大增，卓绝口利润之下，尿素出口或通过其他肥料出口而竣事；春耕需求稍有减弱，但廉价企业收单好转赫然，库存较难握续累库。空洞来看，尿素产销以国内为主，关税变动影响不大，强需求下或保管偏强颠簸。

　　月差：偏多  可照顾现货强势前提下的月差走强契机。

　　策略：中性  市集传言出口或将消弱，但骨子上的变化仍未出现。

　　现货：中性偏多自然需求暂时参预空档期，但价钱下降过快的企业，现货销售赫然好转，刚需握续情况下，举座市集氛围仍然偏强。

　　库存：中性  企业库存虽开动累库，但从近期销售速即好转来看，累库较难握续。

　　出口：中性偏多  出口策略仍无蜕变；印度招标刺激国外氮肥价钱回升，出口潜在利润大幅增长，复合肥出口数目大增，变相成为尿素的出口渠说念。

　　需求：中性偏空  农需有所减弱，卑劣复合肥开工率保管高位，阶段性回落不改刚需握续；关税调治或减弱卑劣板材需求。

　　现货价钱或“过山车”

　　尿素现货日度均价

尿素现货价钱近期先跌后稳，清光芒卑劣采购参预空档期，成交赫然减少后，各企业纷纷降价收单，重叠关税变动影响和宏不雅豪情，现货跌幅过百；但近两日，跟着价钱赫然下滑，卑劣采购需求再度启动，廉价企业销售再度火爆。

　　尿素现货市集价

氯化铵市集近期弱稳，自然卑劣复合肥开工下滑，但氯化铵企业报价依旧坚挺，开工率或有所上行，对价钱造成压制。

硫酸铵近期由于国外供应缩减重叠印标发布推高国外氮肥价钱，现货近期高涨较快，朔方积压颗粒厂为履行订单，采购需求较大，复古价钱快速走高。

　　尿素现货出厂价

　　尿素现货国外价

近期国外自然气价钱收到关税影响出现回落，但回落幅度低于原油。印标发布后，国外尿素价钱出现反弹，潜在的出口利润仍显赫偏高。

　　开工率依旧偏高

　　尿素开工率

尿素利润尚属丰厚，企业位置较高开工率，仅少数企业因故障而停，日产保管在19-20万吨以内波动。

把柄隆众资讯统计，本周巡逻的企业有山西金象煤化工、靖远煤业集团刘化化工、山东定约化工、陕西渭河煤化工、山西天泽煤化工。本周企业归附的企业：黑龙江大庆、河北田原化工、河南省华夏大化、河南晋控天庆。

　　尿素产量

　　企业库存稍有回升

　　尿素库存

清光芒，农需走弱，复合肥厂开工率走低，卑劣采购变弱，企业库存小幅增长，但跟着价钱下调，需求再度爆发，预测下周库存或重回下降轨说念。

本周期烟台港大颗粒稀薄货源离港，其余口岸未见赫然变化，举座口岸库存量窄幅下降。

　　尿素月度库存

　　尿素利润复古高开工率

　　固定床工艺老本利润

煤炭仍保管劣势，尿素现货价钱着落空间有限，尿素出产利润依旧可以。

　　气流床工艺老本利润

　　自然气制工艺老本利润

　　出口暂无消弱

　　尿素相差口量

出口仍无骨子放开，口岸库存数目仍处于历史低位。

复合肥等其他肥料价钱仍较高，出口数目增长赫然，尿素或以另一种面孔出口。

　　需求仍有刚性

　　尿素预收天数

　　复合肥价钱

本周，尿素、氯化钾、氯化铵以及部分区域的合成氨价钱回落，对复合肥心态以及部分高氮肥产物复古略有减弱。但价钱下降后，卑劣需求再度被引发，东北地区春季肥补仓鼓吹中，部分区域需求仍在；华北夏令玉米肥保管刚需采购；南边用肥需求则相对偏弱。

　　复合肥的开工率与产量

复合肥需求季节性偏强，出口数目增长或有一定原因，此前咱们在专题《尿素出口受限的背后》等分析过，自然尿素未能出口，但其他肥料和卑劣出口数目大幅增长或对尿素需求造成不测支握，不外关税生意战之下的板材行业，可能靠近出口受阻压力，需求存鄙人降预期。

　　复合肥的库存与需求

　　三聚氰胺价钱

三聚氰胺市集节后价钱走高，出口订单较多，发货相对病笃，部分长停安装开动归附出产，不外朔方地区价钱稳中下滑，举座市集氛围并未握续向好。

　　三聚氰胺开工率与产量

四川好意思丰安装节前归附出产，随后河北九元3期及新疆阜康2期复产，节后四川眉山安装重启，三聚氰胺产业开工率走高。

　　三聚氰胺老本利润

　　尿素亏本量

　　煤价低位企稳

　　自然气与尿素价钱

　　能源煤与尿素价钱

近期煤炭亏本参预淡季，自然价钱上开动企稳，但卑劣需求仍保管劣势现象，煤炭价钱反弹较难握续，老本端对尿素价钱复古较弱，尚可的利润或一直复古开工率保管高位。

　　国内合成氨市集价

近期内蒙得丰、沧州旭阳、重庆乐峰、山西平朔、川润等安装归附，山东滨华、山东定约、山东兖矿等企业安装巡逻，总体氨产量有所增长。

合成氨市集近期波动较大，节前东北、内蒙货源竞争推升价钱，近期受宏不雅豪情和产量增长影响，价钱赫然走弱。

　　国外合成氨市集价

　　5-9月差先涨后跌

　　尿素期货价钱

　　尿素基差

　　尿素月差

　　尿素仓单

近期仓单较历史同时赫然偏高。

　　均衡表

　　尿素均衡表

复合肥出口量大增，产量增幅赫然，咱们调高了尿素卑劣农业需求。

　　作家：庞大

　　从业经考证号：F03088041

　　走动接洽证号：Z0019583

　　议论方法：kangjian@zjtfqh.com

　　免责声明

　　本汇报的文章权属于紫金天风期货股份有限公司。未经紫金天风期货股份有限公司书面授权，任何东说念主不得革新或以任何方法发送、翻版、复制或传播此汇报的沿途或部分材料、内容。如援用、刊发，须注明出处为紫金天风期货股份有限公司，且不得对本汇报进行有悖情愿的援用、删省和修改。

　　本汇报基于紫金天风期货股份有限公司过火议论东说念主员合计真确的公开费力或实地调研费力，仅反应本汇报作家的不同设思、视力及分析依次，但紫金天风期货股份有限公司对这些信息的准确性和圆善性均不作任何保证，且紫金天风期货股份有限公司不保证这些信息不会发生任何变更。本汇报中的信息以及所抒发见解，仅作参考之用，不组成任何投资、法律、司帐或税务的最终操作冷漠，紫金天风期货股份有限公司不就汇报中的内容对最终操作冷漠作念出任何担保，投资者把柄本汇报作出的任何投资方案与紫金天风期货股份有限公司及本汇报作家无关。

新浪互助大平台期货开户 安全快捷有保险 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

背负剪辑：李铁民